Investing.com — JPMorgan, Çin’in “Kabarcık ve Demlenme” sektörünü takibe almaya başladı. Banka, ülkenin kahve ve çay pazarının hızlı penetrasyon ile hızlanan konsolidasyon aşamasına girdiğini savunuyor.
Banka, yedi taze içecek ve meşrubat markasını kapsama alanına aldı ve ölçekleri, fiyatlandırma güçleri ve güçlü mağaza ekonomileri nedeniyle Luckin Coffee ve Guming’i en iyi seçimleri olarak belirledi.
Jessie Xu liderliğindeki analistler, kahve ve çayın “elit bir statü sembolünden erişilebilir günlük bir ürüne” dönüştüğünü belirtti. Bu değişim, düşük fiyatlı yerli zincirler ve artan tüketim sıklığı ile gerçekleşti.
Kişi başına kahve tüketimi 2020’den bu yana iki kattan fazla artış gösterdi ve 2025’te 25 fincan olarak tahmin ediliyor. Bununla birlikte, penetrasyon küresel kıyaslamaların çok altında kalıyor. Bu durum, önemli bir genişleme potansiyeli olduğunu gösteriyor.
Aynı zamanda, arz tarafı hızla konsolide oluyor. İlk sekiz şirketin 2025 yılına kadar toplam satış noktalarının %25’ini kontrol etmesi bekleniyor. Bu oran 2022’de %10 seviyesindeydi.
JPMorgan, en güçlü büyümenin düşük kademeli şehirlerden geleceğini öngörüyor. Bu bölgelerdeki mağaza sayısının 2028’e kadar yıllık %20’den fazla artması bekleniyor. Orta ve düşük fiyatlı segmentlerin —20 yuan altındaki içecekler— brüt ticaret değerindeki (GMV) artışın büyük kısmını sağlaması bekleniyor.
Bu ortamda, analistler fiyatlandırma çekiciliği ve güçlü tedarik zincirleri olan dengeli işletmeleri tercih ediyor. Bu doğrultuda Luckin, Guming, Mixue ve Nongfu’yu Ağırlık Artır (OW) olarak değerlendirdiler. İlk ikisi sektördeki en iyi seçimler olarak adlandırıldı.
Bu arada, Eastroc Beverage ve CR Beverage Nötr olarak değerlendirilirken, Chagee Düşük Ağırlık olarak derecelendirildi.
Bankanın notunda şu tercih sıralaması vurgulanıyor: “Tercih sırası: Luckin (OW) ve Guming (OW) > Mixue (OW) ve Nongfu (OW) > Eastroc Beverage (N) > CR Beverage (N) > Chagee (UW).”
JPMorgan, önümüzdeki dönemde çeşitli katalizörlere dikkat çekiyor. Bunlar arasında yeni ürün lansmanları, süt ve atıştırmalık gibi kategorilere genişleme ve Starbucks Çin’in bugünkü yaklaşık 8.000 mağazadan 20.000 mağazaya ulaşma planının rekabet üzerindeki etkileri yer alıyor.
Luckin, Chagee ve Mixue bu yıl ABD pazarına da girdi. Analistler bunu Çinli taze içecek markaları için “yeni bir bölüm” olarak tanımlıyor.
Kasım ve Aralık aylarında içecek ekosistemi genelindeki distribütör yenilemeleri de Wahaha, Nongfu, CR Beverage ve Eastroc arasında pazar payı değişimlerine yol açabilir.
Değerlemeler açısından analistler, Çin’in Yiyecek ve İçecek teslimat sübvansiyon kampanyaları nedeniyle değerlemelerin keskin bir şekilde düzeltildiğine dikkat çekti. Aynı mağaza satışlarındaki (SSS) güçlü büyümenin devam etmesine rağmen, hisse fiyatları zirveden dibe %30-60 düştü.
Ancak ekip, “düzeltmenin abartıldığını” düşünüyor. Luckin, Guming ve Mixue şu anda 2027 kazançlarının 14-19 katı veya yaklaşık 0,7x PEG oranında işlem görüyor. Bu, 2024’ten 2027’ye kadar %20-28 hisse başına kazanç (EPS) bileşik yıllık büyüme oranı (CAGR) projeksiyonuna karşılık geliyor.
Banka, yeni girişimlerin etkisini göstermesi ve rekabet baskılarının hafiflemesiyle 2026’nın pozitif sürprizler yapmasını bekliyor.
Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.
